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國人偏好美元定存，但偏偏利率卻只有2%，就算是歐元定存也不過3.5%，全球股市前景混沌不明，可穩賺6%的外幣組合商品成為當紅炸子雞。
‧文：Money+理財家雜誌

去年下半年全球股市狂跌，投資人紛紛住進「大套房」，在市場前景未明之際，外幣組合商品在銀行通路逆勢竄紅，以荷蘭銀行私人銀行為例，近半年外幣組合商品業績比去年同期成長3倍。荷蘭銀行私人金融台灣區主管王蘊慈解釋，去年股市走勢不明朗，但美元的跌勢卻很明確，承作任何與美元對賭的外幣，幾乎都能賺到錢，最高甚至有超過10%的報酬，使得不少大戶資金大舉轉至風險較低的外幣組合商品。

外幣組合商品＝外幣定存＋選擇權賣權
攤開國內外匯存款利率，紐幣1 個月定存最高6.7%、澳幣5.85%、歐元3.45%，為什麼外幣組合商品卻能有10%的高收益？兆豐銀行財務部襄理吳秀齡表示，外幣組合商品屬於衍生性金融商品的一種類型，商品的組成是一個「外幣定存」加上「選擇權賣權」，也就是說多了選擇權權利金收益，才有高「利」可期。

以某銀行3月間推出美元兌歐元的外幣組合商品，目前美元1 個月定存利率為2%，加上選擇權權利金3.75%，投資期間1個月，到期後除了本金外，還能拿到5.75%的利息，相較於台幣定存2.13%、美元定存2%，足足多出2倍利息，因此發揮了強大的吸金力。

當然，天下沒有白吃的午餐，外幣組合商品的高收益，並非保證穩穩賺。永豐銀行信託部副理林永祥指出，選擇權賣權要能獲利，前提是要「看對」匯價走勢，因為只要到期匯率跌破（或突破）原本設定的轉換執行匯率，本金就會被轉換成弱勢貨幣，這個看似好康的投資商品就會讓你「賺了利息，卻失了本金」。以下我們就用一個實際案例來說明。

看錯匯率趨勢　只能保息卻不保本
今年第1季歐元兌美元匯率從4月23日1：1.6最高點，回檔至5 月初的1：1.52 低點，隨後歐元又反彈。林先生判斷近期歐元漲幅已達滿足點，會稍作修正，但歐元下檔支撐強勁，因此他拿出10萬元美元，承做以美元存款連結的匯率選擇權產品。

商品的投資天期為31天，收益率為6.2%，當時市場即期匯率為歐元兌美元1：1.56（即1歐元可兌換1.56美元），約定的轉換匯率歐元兌美元為1：1.53，換句話說，林先生認為歐元在1.53會有支撐。

這31 天期間，如果歐元兌美元匯率都未跌破1.53以上，林先生就可以連本帶利的拿回10 萬美元的本金以及533.89的美元利息（100,000 美元×6.2%×31/360＝533.89）

若不幸歐元貶值跌破約定的1.53支撐價位，林先生雖可領到533.89美元利息，但原有的10萬美元本金，將被迫以1：1.53 的價位轉換成65,359.48歐元（100,000 美元÷1.53 ＝65,359.48歐元）

假設歐元走勢疲弱，甚至歐元兌美元匯率續貶到1.51，那麼林先生持有的65,359.48 歐元，以1.51匯率計算後，只剩下98,692.81 美元，比10 萬美元本金縮水了1,307.19 美元，若加上林先生可拿到的533.89美元利息，這個投資還是讓他賠了773.3美元的匯損。

適合有多種外幣需求者
如此看來，外幣組合商品能夠賺錢的關鍵因素，仍是對未來匯率走勢的判斷。投資人若在匯率趨勢明朗時（如前陣子美元狂貶）進場，勝算較大；若是匯率混沌不明時投資，就得做好拿到弱勢貨幣的心理準備。因此林永祥認為，經常在全球出差的商務人士或旅遊家，或是有移民計畫及與國外生意往來需求者最適合投資這種商品，因為這些人就算拿到弱勢貨幣也不必擔心。

吳秀齡也提醒，外幣組合商品的投資幣別很多，但最好仍是以流動性佳的7大工業國為主，包括美國、日本、德國、英國、法國、義大利與加拿大，且因匯率變化迅速，承作的天期不要太長。