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搶賺森林資源財》3大投資標的完整解析

本篇文章摘自：Smart智富月刊．第 120 期 / 特別企劃 / 作者：張國蓮、王妍文、胡健蘭

全球暖化、氣候異常，「節能減碳」變成投資顯學。為了減碳，森林、紙業、再生或替代能源都是相關投資標的。你或許無法像富豪們四處蒐購森林，但透過紙類股、林業REITs、氣候變遷基金、再生能源基金，只要少少錢也能參與這個長線看好的投資領域。

【紙類股】上游優於下游　擁有森林者最佳

2006年開始，隨全球紙價走高，林地和紙類股出現一波大多頭走勢，一家在中國管理林業、專門植林的公司——Sino Forest（TRE.CN），選擇在林業大國加拿大掛牌上市，2年來股價漲了1.65倍，今年來股價更不受全球股市走跌影響，維持高檔震盪。

回到亞洲，去年9月以前，中國、香港股市的印刷用紙龍頭華泰（600308）、包裝紙大廠玖龍（2689.HK）與理文造紙（2314.HK）等也都有～3倍不等的波段漲幅。至於台灣生產紙漿的華紙（1905）、台紙（1902），直到2007年起才陸續有波段表現，股價漲幅3成～1倍不等。目前，兩岸三地林地和紙類股價受全球股市大跌而疲軟，香港里昂證券分析師唐川則指出，中國政策不明，目前市場觀望甚至下修評價預期，但從長線看，林、紙類股的表現肯定向上。

永豐金控研究部資深協理黎方國也認為，只要台股止跌反彈，上游或具林地題材的公司就有機會領先同類股表現。紙漿價格長線看漲，由於森林難尋，擁有造林基地的上游廠商，長線獲利將優於下游。此外，造紙是高污染行業，各地政府都加以管制，具議價能力、有規模經濟效益者才能生存下去。

因此，唐川與黎方國都建議鎖定上游，或具上下游整合效益的公司，換句話說，挑產業龍頭就對了！以此來看，以下標的可留意：包括1、 印刷用紙龍頭華泰（中國）；2、新聞紙龍頭晨鳴（中國、香港）；3、 包裝紙大廠玖龍、理文（香港）；4、台灣第一大紙漿廠華紙（台灣），其中，晨鳴和華紙基本面獲利強、加上在中國均擁有大片森林，長線最為看好。


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