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加碼軟物料減持能源

本篇文章摘自：Smart智富月刊．第 115 期 / 專題報導 / 整理者：胡健蘭
油價、金價、以及小麥、玉米等軟物料（soft commodity）價格先後創下歷史新高，到底哪一種原物料商品值得持續加碼？霸菱全球資源基金操盤人布雷克（Jonathan Blake）說：「我會繼續加碼軟物料，但短線上會考慮減碼能源和部分基本金屬。」
小檔案_布雷克
出生：1967年
經歷：霸菱新興市場研究團隊成員，負責研究新興歐洲、中東及非洲
現職：霸菱全球資源基金經理人、霸菱能源及商品研究團隊負責人
投資經驗：11年

在綜合天然資源類型基金中，布雷克操盤的這檔基金不論1年期、2年期、3年期及5年期績效都居同類基金之冠，去年的年報酬率達44.5%。能有如此成績，因為他提早嗅到農產品的投資價值，布雷克早在去年10月，就把軟物料投資比重拉高至1成以上，大幅領先同類基金。

展望今年，迄2月11日止，美國道瓊工業指數下跌8%，MSCI歐洲指數大跌15%，但同期黃金現貨價格上漲11%，美國芝加哥期貨交易所的小麥、玉米及黃豆期約價格漲幅都逾1成。軟物料和黃金的漲勢明顯強過能源，更比股市為佳，這樣的情況還會持續嗎？美國經濟衰退是否會削弱軟物料需求？針對這些疑問，《Smart智富》月刊專訪布雷克，以下是專訪紀要：

※我很看好軟物料前景，有3大驅動力會刺激軟物料價格持續上漲。

《Smart智富》月刊問（以下簡稱問）：美國聯準會（Fed）此波降息對原物料市場會造成什麼樣的影響呢？
布雷克答（以下簡稱答）：Fed降息對原物料市場的影響是正面的。對股市來說，Fed採積極的降息策略就是要讓市場看到他們很努力的要做些事情來救經濟，所以，Fed努力要改善經濟這件事，對原物料市場的前景來說是好的。
另外，美國降息會讓美元維持弱勢，這也會支撐原物料價格，因為大部分的商品都是以美元計價，美元走貶，與美元相對的外國貨幣會升值，就會提高該國對原物料的購買力，而且美元走貶會降低這些國家原物料的進口成本（意即會刺激這些國家的原物料需求）。
雖然長期來看，Fed這些救經濟的政策對支撐原物料價格是有利的，不過因為近期金融市場的波動實在比較大，原物料價格難免會受到影響。但我們若是看近期的原物料市場表現，比股市好多了，股市真的是面臨不小的壓力，相對原物料就比較穩定。

※網路獨家-布雷克訪談全文請見Smart智富網站

精彩全文詳見《Smart智富網站》http://smart.businessweekly.com.tw/
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