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‧本篇文章摘自：Smart智富月刊．第 116 期 / 專欄文章 / 作者：馮志源

股神華倫．巴菲特（Warren Buffett）的一舉一動，往往受到全球投資界的關注。2月29日巴菲特發函給股東的一封信中，最受人矚目的投資策略，竟是捨一般市場所青睞的歐元、日圓和人民幣等貨幣，反而是投資巴西貨幣里耳（Real），也是目前巴菲特唯一加碼投資的單一貨幣。
小檔案_馮志源
經歷︰ 中國時報財經組記者、匯豐中華投信整合行銷部副理
現任︰理柏（Lipper）研究經理、資深研究分析師


今年以來，巴西里耳對美元升值已達4.4%，3月4日更以1.68兌1美元創下9年新高。不僅匯率表現強勁，以巴西為首的拉丁美洲股市更是今年元月以來，與台股並列成為表現相對強勁的兩大新興市場。

身為金磚四國之一的巴西，股市近年來走勢強勁，不斷刷新歷史新高天價，即使元月以來，難脫全球股市連動而向下修正，但巴西Bovespa指數卻能在短短1個月內大幅勁揚，自元月低點5萬點反彈以來，波段彈幅一度高達近25%，是所有新興市場中最強勢者。即便3月19日在美股走跌拖量下，單日重挫5％，後續反彈力道仍然不弱。

通膨獲控制、利率新低　有助未來經濟發展

分析箇中主因，主要是巴西總統魯拉（Luiz In cio Lula da Silva）在年上台後，有效控制境內通膨並逐步調降利率，加上巴西政府規畫，取消外國投資人投資巴西政府公債15%的資本利得稅，與基準利率的逐步調降，內有龐大的農礦原物料資源，以及乙醇汽油替代能源的高速發展，這些都使巴西市場產生了不可抵抗的國際資金磁吸效應。

巴西近年經濟表現相對穩健，2007年全年經濟成長率5.3%，根據德意志證券（Deutsche Bank Securities）預估，巴西今年經濟成長率雖稍有減緩，但預估仍能達4.6%，摩根士丹利證券（Morgan Stanley）預估可達4.3%，摩根大通證券（JPMorgan）預估則可達4.9%。
另外，因為原物料價格飆升，身為原物料出口國的巴西，外債比率逐漸下降。巴西今年1月份外匯儲備，首次超越外債達40億美元（約合新台幣1,200億元），使得巴西今年開始由債務國搖身一變成為債權國，巴西未來將有調升投資評等的機會，而且巴西2月通膨率為4.74%，雖微幅高於官方預期的4.5%，但仍獲得有效控制。

另一方面，巴西央行過去兩年則接連降息，使得巴西目前利率達到11.25%，創下歷史新低，有利於巴西未來經濟發展。

過去5年全球景氣強勁復甦，帶動原物料的需求有增無減，同時推升農產品價格上漲，讓天然資源豐饒的巴西坐享高速經濟成長飛車。

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