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全球繞一圈，一個個股市都跌超過20%以上，包括走了8年多頭的原物料指標——CRB指數，這2個月都下跌逾17%，等於向投資市場宣告：「熊」（空頭）真的來了！面對空頭市場，基金套牢族要怎麼辦？讓我們回頭從歷史中找答案。
本篇文章摘自：Smart智富月刊．第 121 期 / 特別企劃 / 作者：張國蓮

過去38年，全球股市歷經兩次石油危機、1987年美股崩盤、亞洲金融風暴、科技泡沫等重大利空，引爆市場步入空頭，每一次重挫都和這回次貸風暴一樣，讓投資人受傷慘重，很多投資人賠到乾脆放棄，不僅定期定額停扣，甚至從此退出，不敢再碰投資。

彼得林區。空頭就像暴風雪

但是，如果統計這38年共456個月MSCI世界指數的表現，事實上，只有48個月的月平均報酬率達到7.63%，剩下的408個月，月平均報酬率只有0.08%。這個數據顯示，如果錯過報酬最佳的那48個月，你幾乎很難賺錢。問題是誰知道哪幾個月股市會大漲？

既然全球股市只有十分之一多一點的月份會大漲。那麼，與其「挑時機」進場，不如長期投資，花時間去等待股市彈升，以免錯過反彈、甚至是股市回升的行情。

投資大師彼得．林區的「黃金投資準則」第16條說：「空頭市場就像冬天的暴風雪，會讓驚惶逃跑者殺低，卻讓準備好的人撿便宜！」按大師之意，遇到空頭行情驚惶拋售，只是創造低價，讓別人撿便宜。反之，如果手中握有現金，此刻進場正是賺錢良機。

因此，即使你的定期定額可能已賠錢，此刻不能停扣，只要停扣，將失去低檔攤平成本的機會，而單筆投資，更應把握機會搶反彈。

通膨降溫。全球股市閃過一顆子彈

造成全球股市走空的兩大兇手：一是美國次級房貸風暴，一是狂飆的油價。從7月中旬以來，都未再惡化。尤其是油價漲勢暫停，順勢拉下一起飆漲的原物料價格，高盛證券就形容，油價回檔，等於是讓疲弱的全球經濟與股市閃過了一顆子彈（bullet）。

展望第4季，惡性通貨膨脹壓力大為減輕，但是，全球經濟成長動能雖會持續減緩，主因是美國經濟景氣疑慮頻傳。甚至因為美國實質經濟成長率、實質國民所得、就業情況、批發與零售銷售等數據都連續明顯下滑，高盛證券已經斷言：美國經濟進入衰退！

永豐金控首席經濟學家黃蔭基分析，以目前占房屋銷售8成的成屋市場來看，美國6月份銷售數據持續下滑，還不到最高點的7成，顯示成屋銷售的頹勢還未止跌。「成屋銷售不止跌，美國景氣就無法好轉」，黃蔭基如此強調。

搶空頭市場的反彈，對報酬率的預期不宜太高，單筆投資的報酬率達15%，就可獲利出場，定期定額投資雖以長期投資為目標，建議15%左右就先停利出場。


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