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Planning/Dr.money漫談
手中沒有資金投資，向銀行借錢可行嗎？答案是只要了解貸款利率，並以資金成本為基礎，選擇績效較穩定的投資標的並注意風險，借錢投資並非不可行。
Dr.money

我最近常接到銀行的「電話行銷」來電，表示可提供低利信用貸款給我，免抵押品、免保人，可立即放款。依我的信用狀況，有些銀行給我的信貸額度還可達近200萬元之譜。

一般我都回覆「我不需要」，但有些銀行的行銷人員還是會不死心的提醒，雖不缺錢也可以拿去投資啊，最近股市表現很好，漲幾天就足夠付利息了。

確實，一個漲停板有時就可抵信貸兩年的利息。問題是，自己買的股票能否漲一個停板，不是自己能控制的，是不明確的；但每年要支付利息卻是十分明確的。既沒十足把握，我還是放棄了事。

可是有些人可能不是這麼想，不少朋友表示，他們也接到很多這種電話，難免覺得心動，他們的疑問是：借錢投資可行嗎？划算嗎？

我覺得這涉及幾個層面，也就是資金來源、資金成本、投資標的、投資報酬率、投資操作安排等等。資金來源是指自有資金還是借貸來的資金。自有資金的資金成本是指自己所擁有的資金可取得的獲利或利息，例如債券配息或銀行存款利息；借貸資金的成本是應付的借款利息。

我們常說投資是一種「將本求利」的行為，也就是指付出多少成本、取得多少利潤。一般來說，這裡所說的成本等於英文的cost，不是資金的全部，例如以1萬元投資某基金，手續費1.5%為150元，其中1萬元是投資資金，150元是投資成本，至少需要賺到150元，才算不賠。

以自有資金投資，如果拿原有的銀行存款作為資金，還須把原來可取得的銀行貸息列入成本，算是機會成本的一種。借來的資金既然須付息，應付的利息當然就是成本。

搞清這些就不難明白錢擺在銀行不投資，現在可能並不划算，因為銀行付息甚低。但借錢投資就划算嗎？首先要看你怎麼借錢的，要付多少利息。

以前述的借貸來說，台灣企銀的公教人員信貸利率可低至年息1.47%，但必須是公教人員並符合一定的條件才貸得到；一般個人信貸利率約5.99%，優質客戶可能可下殺到3.99%，但要和銀行談才能知自己是否符合資格。

另外，有些銀行針對律師、會計師、醫師……等所謂「九師」提供優利信貸，額度最高可達250萬元，利率只有3.68%，如果自己條件許可，也可取得低息資金，就能降低資金成本。

如果信貸不一定借得到，也可考慮房貸，也就是拿房子抵押，借錢投資。目前彰化銀行承辦公教人員優利房貸，第一年利率可低至1.4%。其他公營銀行對收入、存款符合一定條件的客戶也提供低利貸款，有的前兩年的利率可鎖定在2%以下，有的前半年甚至只有固定利率1.5%。

所以，不妨就趁這個時候檢視一下自己的房產和貸款情形，如果原來就有房貸，已繳了若干年，可考慮再向銀行增貸，或換一家銀行轉貸，以房屋現值貸取最高額度，償還舊貸款後，手上就有一筆資金可投資。

如果你原本辦理的就是理財型房貸，只要利率划算，也可考慮向銀行再借取一些資金。

除了和銀行打交道，也可考慮透過標會取得資金，但要先算算標會的得標利率。一般來說，標會利率都會比銀行貸款利率高，除非手上的活會已是全會的最後幾個，否則標會取得資金利息成本通常是比銀貸高，這點需要考慮。

如果投資所需資金準備妥當了，接下來要考量的是投資標的。年初以來台股漲幅在全球股市名列前茅，這令人感到鼓舞，但後市呢？目前各方都認為全球經濟受金融海嘯拖累，可能還未到谷底，要談景氣復甦可能為時尚早，所以投資國內股票，除非自己就在某一行業工作，較清楚行業狀況及營利預期，否則我不會直接選擇個股投資，會考慮布局台股基金，以降低風險。

這種時候不宜太貪，應以資金成本為基礎，選擇績效較穩定的基金，不妨參考本刊P.? 的〈20 Best〉，內有本月嚴選基金名單，以布局全球。由於錢是借來的，所以投資考量應相對保守穩健，例如本刊5月號所提供的「第2季基金配置建議」表格中，我會參考「保守型投資建議」和「穩健型投資建議」。

例如，假定我的資金成本甚低（例如前兩年貸款利率低於2%），我會考慮整體風險較高的「穩健型投資建議」；若資金成本較高（例如利率是5.99%或更高），就選擇「保守型投資建議」。

如果我的貸款期限夠長（有些銀行信貸可長達7年，房貸則更長），可隨著經濟情勢的好轉，逐漸往「積極型投資」調整。

還有，不要忘了你的錢是借來的，你每個月還要償還定額的本息給銀行，所以除非已在每月收入中準備了這筆還款，否則就不能把借來的錢全數投注在投資裡，必須保留部分現金做為初期的還款之用。

依我的盤算，我會在情勢不明時保留2成至3成的現金，若情勢明顯轉好再加碼，需要用錢（還款）時再賣掉部分基金（已有獲利）；若情勢依舊不明或轉壞，就保留手中的現金繼續觀望，需要用錢就以手中資金支應，這樣就不會造成須認賠賣掉部分基金還款。

借錢投資屬於財務槓桿運用的一種操作實務，本身具有風險。不要忘了，全球會陷入金融風暴危機，就是美國的金融商品財務槓桿操作過了頭所引發，這點千萬要引以為戒。